高新技术产业因其技术密集、高投入产出、高风险和快速发展的特点，与传统产业在治理方式上存在显著差异。本文旨在探讨高新技术上市公司中管理层持股与公司绩效之间的关系。

新股上市公告及投资者指南解读

一、文献回顾

Jensen和Meckling（1976）提出管理层持股比例增加，其利益与股东利益趋于一致。Weston（1979）指出管理层有动机通过提升公司业绩来增加个人财富。然而，地位防御假说则认为两者负相关，Demsetz（1983）研究发现，当管理层拥有绝对表决权时，他们可能采取手段实现个人利益最大化。我国学者于东智（2001）、骆铭民（2005）和白俊等（2008）也探讨了股权结构对上市公司绩效的影响，发现管理层持股与公司绩效关系不显著。

二、实证分析

本文选取电子信息业、生物制药业上市公司为样本，实证分析管理层持股与公司绩效的关系。变量设计包括被解释变量（ROA、MBR）、解释变量（管理层持股比例）和控制变量（财务杠杆、成长机会、公司规模）。实证结果显示，管理层持股比例与公司绩效之间缺乏显著相关性，甚至对公司盈利能力有负面影响。

三、研究结论与对策建议

本文发现管理层持股比例与公司绩效水平之间缺乏相关性，甚至对公司盈利能力有负面影响。为加强管理人员的归属感和责任心，建议在企业内部建立良好的股权激励机制，如股票期权，将经营者的利益与公司利益紧密捆绑，实现利益一致，减少监督成本和“道德风险”问题。

参考文献

[1]Alans. The Impact of Institutional Ownership on Corporate Operating Performance[J]. Journal of Banking and Finance，2007（03）：1771-1794.