挪威央行投资管理公司管理的政府全球养老基金，作为全球规模最大的主权财富之一，最新估算资产约为13560亿美元。自2009年起，该基金对中国新兴市场的投资逐渐加深。伴随中国经济的发展步伐，其在中国的投资策略亦持续调整，近年来尤其注重科技领域的投资。

中国主权基金重仓股全球变迁揭秘

与时俱进的前五大重仓股

回顾2009年，政府全球养老基金开始增加对新兴市场的委托投资。其年报显示，当时重仓的前五只中国股票主要是传统行业巨头。到了2011年底，这些重仓股已转向更具增长潜力的企业。2012年底，某科技巨头进入前五大持仓，并在接下来的9年稳定保持在前五的位置。2017年底，另一科技新贵首次入选，并持续至2020年底。

2020年底，美团等新兴科技企业首次成为前五大重仓股。该基金在中国的投资市值当年达到3218亿元人民币，主要投资于742家注册在内地的公司，投资市值从2019年的2361亿元增至3205亿元。这一变化揭示了从传统基础设施投资向互联网、科技领域转型的中国经济结构。

中国主权基金重仓股全球变迁揭秘

委托知名私募布局中国市场

在分析政府全球养老基金的持仓时，记者发现，该基金的中国投资不仅覆盖大型企业，还包括许多中型甚至小型市值公司。这一策略可能与基金委托的私募合作伙伴有关。

根据挪威央行投资管理网站的信息，截至2020年底，该央行与多家知名私募合作，如APS、润晖、碧云资本等。

挪威央行曾发布报告，回顾与外部机构合作20年的经验。报告中提到，2005年进入中国市场时，预计将迎来改革，尤其是国企改革，因此选择了两家外部管理人分别负责港股和A股的投资。2006年，为深入了解本地市场，将一名投资管理员工派驻上海。2007年，因市场估值过高，担心市场过度乐观，大幅减少了中国持仓。2008年，在市场泡沫破灭后，开始利用获批的2亿美元额度进行投资。

报告还指出，2008年金融危机后，基金开始增加新兴市场投资，并因中国经济的发展而取得良好成效。在2013年至2018年期间，中国经济快速增长，股票市场波动较大，但市场对中产阶级的关注日益增加，消费市场迅速扩大，互联网改变了中国社会。基金的外部管理人因此调整策略，增加对科技、消费品公司的配置，减少对金融、石油等传统行业的投资。