诺康达上市之路波折不断，深挖其被否背后真相

在资本市场改革的浪潮中，注册制成为推动资本市场高质量发展的重要一环。四年多来，A股市场从试点到全面实施注册制，IPO审核标准与监管方向逐渐明晰。然而，在全面注册制背景下，仍有企业上市之路充满波折，诺康达医药便是其一。

2024年，诺康达医药撤回科创板IPO申报，2024年转战创业板，却在5月18日的首发上会中遭暂缓审议。7月的二次上会，诺康达医药最终未能获得通过。这家以制剂技术为核心的综合研发服务CRO企业，其业绩如同“过山车”，起伏不定，引发市场对其真实性的质疑。

诺康达医药的业绩在2016年至2024年期间显著增长，但2024年撤回材料后，营业收入和归母净利润同比大幅下滑。然而，2024年至2024年，其业绩又出现高速增长。这样大幅波动的业绩，让监管机构对其业务可持续性与稳定性产生了疑问。

此外，诺康达医药与部分未取得药品上市许可批件的客户进行交易，转让制剂技术并获得收入，商业合理性受到上市委的质疑。这些客户中，包括浙江迪欣医药有限公司和四川兴科蓉药业有限责任公司等，他们与诺康达医药的交易额占到了较大比例。

尽管诺康达医药在招股书中表示，公司业务规模较小，市场占有率不高，抵御市场风险能力有限，但其在行业政策、一致性评价收入下降趋势、合同终止风险等方面未能给出合理解释，最终未能获得上市委的认可。

诺康达医药的上市之路，反映了在全面注册制背景下，监管机构对IPO企业质量要求的严格把控。在业绩真实性、业务稳定性以及交易商业合理性等方面，监管机构不放过任何一个细节，确保市场健康稳定发展。