8月7日夜幕低垂，债券市场的狂欢派对遭遇不期而至的冷空气。间市场交易商协会披露，发现几家农商行在国债交易二级市场涉嫌违规操作，随即展开自律调查。次日，其中一家农商行通过媒体作出回应，表示作为协会会员，接受自律检查，但对债券交易业务的影响尚不可知。紧随其后，协会再次发布公告，指出部分中小金融机构在国债交易中存在违规行为，已将相关案件线索移交给中国人民银行处理。

这紧凑的时间节点，仿佛一场对话在无声中进行。不到24小时内，连续发布的两份公告，昭示着官方整饬国债交易市场的决心。

一切波澜，起于8月5日收盘后，一只10年国债活跃券的收益率突然上升7个基点。当天，国债长端和超长端的收益率均跌破关键点位，引发市场热议。然而，市场未曾预料到的是，收盘之后央行指导大行卖出长债的消息迅速传开，市场情绪急转直下。

8月6日，债市开盘即绿意盎然，各期限国债收益率普遍上升。但国债市场的吸引力似乎难以抵挡，回调一日后，市场又重拾信心。然而，好景不长，晚间的一纸公告再次给市场浇了一盆冷水，四家农商行涉嫌操纵国债价格的消息，让市场形势急转直下。

与此同时，央行逆回购操作回归“地量”，资金面可能继续收敛。此外，有关“暂停债券基金审批”的消息也在市场中流传，尽管后来证实审批只是放缓，但市场的紧张气氛并未因此消散。

紧急！24小时内两次公告，动真格应对重大事件

债市投资者在经历了短暂的狂欢后，再次面临反转风险。在资产荒的大背景下，国债市场的吸引力不言而喻，但过度涌入国债市场真的明智吗？经济有其周期，扭曲国债利率曲线可能会带来更大的风险。最后，不妨以周杰伦的一首歌来结束这场思考。