春节过后，沪深300指数在金融权重板块的推动下实现了连续上涨，累计涨幅高达4.22%。然而，与之相比，期货市场显得稍显弱势，主力合约IF1402的同期涨幅仅为3.57%，导致期货与现货走势出现分歧，IF1402本周始终处于贴水状态。至周四收盘，贴水幅度达到6.2个点。

期指走势疲软，本周贴水持续加深

期货市场的反弹力度不及现货，空头压力或是主因。自去年12月初至今，大量累积的空单对期货价格造成了持续压力。观察目前数据，部分空单已开始逐步退出市场。

根据中金所公布的盘后主力持仓数据，主力净空单在年前最后两个交易日再次超过20000手，这是自去年6月3日以来净空单第二次突破此数。不过，与去年6月3日后市场的大幅下跌不同，节后期货市场却呈现出连续反弹的态势，净空单数量也迅速减少，尤其在周二、周三两天，净空单减少了5618手，降至最低13411手，减幅达到30%。

具体到各个交易席位，空头方面，中证期货依然保持领先地位。截至周三，净空单数量为11887手，虽然较之前14000手的高位有所下降，但并未出现显著减少。值得注意的是，自去年12月6日起，中证期货的净空单基本保持在10000手以上，这种状况去年曾出现两次，分别持续了9天和7天，且都伴随着市场下跌。此次中证期货的净空单持续超过两个月，期内期货市场已有明显跌幅，但其净空单并未明显减少，是否预示市场仍有下跌空间，值得关注。

海通期货作为空头主力，则表现得相对谨慎。截至周三，净空单数量仅为4397手，与12月中旬的高位相比，已大幅减少，基本回到了去年11月的水平。

除了上述传统空头席位，财富期货近期也显著增加了空单。截至周三，IF1402合约上的空单达到6119手，超过海通期货，位居第二，仅比中证期货少700余手。查看该席位的历史持仓数据，发现财富期货在今年1月10日首次进入前20榜单，且仅在IF1402合约的空头持仓中有记录，其持仓变化值得关注。

在多头方面，并没有太多亮点。去年末持仓近万手净多单的国泰君安，在1月底已转为空头，截至本周三，净空单达到252手。

总体而言，目前的主力净空单数量虽然较节前高点有所下降，但仍处于历史高位，空头气氛尚未完全消散。而且，中证期货等空头主力并未表现出强烈的平仓意愿，因此，预计期货市场趋势的彻底反转可能还为时尚早。

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