微软Bing市场份额下滑，谷歌搜索稳居‘搜索一哥’宝座
交易员对美国股市波动的适应性日益增强，他们正准备迎接一个可能的情景：2023年的股市上涨。期权市场中对未知的风险管理已经成为常态，而交易员似乎已经习惯于美国股市的这种潜在涨幅。尽管华尔街的策略师们对此持保留态度，投资者亦存疑虑，但衍生品市场的定价走势却透露出一些信息。在经历了去年标普500指数近20%的跌幅之后，认为股市不会上涨的交易员数量正在减少。根据海纳国际集团对隐含波动率的最新解读，目前市场预计标普500指数在2023年反弹的概率约为20%，这一数字远高于去年同期仅5%的预期。目前，市场预期明年标普500指数上涨23%的可能性同样为20%。
交易员之所以对美国股市持看涨态度，源于去年他们非凡的业绩，特别是熊市的快速反弹为那些减少持股的投资者带来了收益。这种策略减少了对冲的需求，导致了一个异常现象：在标普500指数遭遇抛售时，买入看跌期权并没有引发价格的大幅上涨。具体表现在芝加哥期权交易所标普500指数风险逆转指数（RXM）去年增长了1.5%，而5%看跌期权保护指数（PPUT）则下降了20%。
市场这种反常的表现揭示了投资者对风险态度的变化，他们甚至愿意为看涨期权支付更高的价格，导致看涨期权相对于看跌期权的成本上升，这一现象在期权市场被称为“偏度”。加拿大皇家银行资本市场策略师Amy Wu Silverman在周末的报告中提到，理解偏度可以视为对“尾部事件”担忧的体现。目前，投资者最担心的是错失上涨机会，而非市场崩盘。
海纳国际的分析进一步指出，尽管美联储表明会保持高利率直至通胀显著下降，导致市场预期将持续波动，但投资者依然愿意为捕捉市场反弹时可能的上行空间支付更高的期权价格。
截至周二，标普500指数下跌0.4%至3824点。上周五的数据显示，交易员认为指数跌破3500点的概率为26%，而有近一半的交易员预测指数将上涨近10%，触及4200点以上。对于标普500指数重返或超过4800点历史高点的可能性，交易员给出的预期为14%。
海纳国际策略师Christopher Jacobson指出，投资者现在正通过卖出看涨期权来为保护性看跌期权融资，这种策略转变反映了市场情绪的变化。他认为，尽管期权市场暗示的下跌可能性与去年相似，但今年的上行潜力与去年明显不同，这对期权定价和隐含结果产生了显著影响。
郑重声明：以上内容与本站立场无关。本站发布此内容的目的在于传播更多信息，本站对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。
