央行三大政策公告激发市场波动，债市如何应对降息挑战？10年国债收益率触及2.225%新低
央行今日连发重磅公告，市场反应热烈，OMO公开市场操作利率下调10个基点至1.7%，LPR利率同步下降10个基点，引发市场广泛关注。然而，从交易实际来看，债券市场整体保持稳定，中长端利率下行幅度均未超过2个基点。
业内人士分析，短期内债券市场可能偏向利好，但从中期角度看，市场可能面临利好耗尽，债券收益率有震荡上行的可能。目前对长期债券的利好有限，若未来中长期国债收益率走势不符监管预期，央行可能采取借入债券卖出操作。
今日开盘，央行三大公告引发市场波动，包括OMO招标方式调整、OMO利率和LPR利率下调，以及针对有卖债需求的机构阶段性减免MLF质押品。知情人士透露，公开市场招标方式由价格招标转向数量招标，旨在增强政策利率的权威性，稳定市场预期，这也是完善市场化利率调控机制的一步。
中信证券首席经济学家明明指出，OMO招标方式改革凸显了货币政策对利率目标的重视，而数量目标则更加灵活。OMO利率的下调反映了货币政策对经济回升的支持，以及对全年经济社会发展目标的坚定承诺。
同时，本次LPR利率下调，不仅弱化了LPR与MLF利率的关联，还强化了7天逆回购操作利率作为政策利率的地位。市场预期，央行下一步可能将存款利率与OMO利率挂钩，并推出新的LPR定价指南。
东方金诚首席经济学家王青认为，阶段性减免MLF质押品旨在增加国债供给，稳定中美利差，缓解人民币贬值压力。若国债收益率走势不符预期，央行将采取相应操作。
债券市场在公告发布后交易活跃，10年国债一度下行，但随后震荡上行。国债期货市场也表现出高开高走态势。债市分析人士王宏飞表示，短期内债市总体偏利多，尤其对中短债有利，但长期债券利好有限，央行可能随时介入。从中期来看，债券收益率可能震荡上行。
操作建议方面，王宏飞提出短期交易应快进快出，中期可能增加做空机会。中邮固收首席梁伟超则认为，债市下行幅度有限，行情反转概率不大，需警惕“日历效应”。国元证券研究中心所长助理杨为敩表示，债市调整反映了市场预期，收益率稳健下行，市场整体仍处于相对坚挺状态。
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