IPO观察｜澎立生物上市之谜：三重疑问待解
CRO公司对实验猴的依赖程度显而易见，企业曾掀起一股“猴潮”引起行业瞩目，在资源紧俏的背景下，高涨的猴价令CRO公司承受巨大压力。然而，随着猴价逐步回调，CRO公司开始品尝到此前囤积的苦果。
专注于创新药物研发临床前药效学研究评估的澎立生物医药技术（上海）股份有限公司，正积极备战科创板。
2022年，澎立生物投入巨资购入229只实验猴，而猴价下跌使得这些实验猴变成了公司的沉重负担。在此景况下，公司启动IPO程序，却面临着三个待解之谜。
首先，公司涉猴业务仅占20%，为何要大量囤积实验猴？实验动物对于CRO公司的业务至关重要，自2019年起，受野生动物进出口限制及国内新药研发需求增长影响，实验猴资源供不应求，价格一路攀升。澎立生物的招股书披露，实验猴的采购单价在报告期内分别为2.3万元/只、5.51万元/只、13.71万元/只。尽管如此，公司的涉猴业务规模并不大，是否真的需要囤积如此数量的实验猴？
其次，高价购入的实验猴如何消化？实验猴的最佳使用时间是3至5岁之间，而澎立生物的库存实验猴数量巨大，能否在有限的时间内使用完毕？同时，实验猴成本是公司药物研发项目报价的重要因素，高价囤猴无疑提高了公司的成本，如何在激烈的价格战中保持竞争力？
最后，在行业增速放缓的背景下，澎立生物如何实现高速增长？行业巨头药明生物已下调业绩预期，行业增速预测仅为个位数，而澎立生物的同比增速却高达73.87%，这一异常增长引起了监管层的注意，上交所已要求相关机构进行核查。
这些问题不仅考验着澎立生物的解释能力，也对其未来的发展提出了严峻挑战。
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