【今日推荐】深度解析：权益类基金量化因子选股能力剖析
刘洛宁，兴业研究分析师
一、研究概述
本研究从新的视角出发，探讨TM选股能力维度在基金超额收益预测中的应用。通过分析基金相对于市场获得超额收益的能力，采用Alpha值和Alpha胜率两个指标，分别构建了不同时间维度的因子，并与基金未来一个月及三个月的收益进行相关性检验。
1. Alpha指标反映了基金通过选股获得超额收益的能力，理论上，Alpha值越大，基金的选股能力越强。
2. Alpha胜率指标则反映了基金选股能力的稳定性，数值越高，表示基金在选定时间段内获取超额收益的频率越高。
二、研究结论
1. 对于未来一个月收益的预测，中短期因子9M、12M表现更为有效，而短期和长期因子效果较差。
2. 对于未来三个月收益的预测，中短期因子同样具有较高相关性，但长期因子效果不佳。
三、研究方法
1. 数据选取：选取开放式权益基金，包括股票型、偏股混合型、平衡混合型及灵活配置型基金。股票基准数据采用沪深300指数，无风险利率选取shibor 3M。
2. 数据处理：采用绝对中位数法去极值，Z-Score方式标准化。
3. 因子检测：通过RankIC检测和分层检测筛选有效因子。
四、因子有效性检验
1. RankIC检测：基金TM选股能力与未来收益呈正相关，IC值越大，效果越好。
2. 分层回测：因子值越大的组，理论收益表现越好。
五、策略构建
1. 月度换仓策略：选取有效因子构建策略组合，回测结果显示alpha9M、alpha12M及alpha胜率9M表现良好。
2. 季度换仓策略：选取有效因子构建策略组合，回测结果显示alpha12M和alpha胜率12M表现较好。
（本文仅为研究分享，不构成投资建议。）
郑重声明：以上内容与本站立场无关。本站发布此内容的目的在于传播更多信息，本站对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。
