厦门钨业是我国钨行业的重要企业之一，其业务涵盖钨材料、新能源材料、硬质合金等多个领域。近日，中信证券发布了一份关于厦门钨业的研究报告，对公司的经营状况、行业前景以及投资价值进行了深入分析。以下是对该研报的内容概述。

厦门钨业中信证券深度研报：行业趋势与投资价值分析

厦门钨业成立于1989年，是我国钨行业领军企业，拥有完整的钨产业链，包括钨矿开采、钨冶炼、钨材料加工等。公司的主要产品有钨粉、钨丝、钨合金、硬质合金等，广泛应用于军工、航空航天、机械制造、电子电器等领域。

一、经营状况分析

1. 收入结构

根据中信研报，厦门钨业2019年实现营业收入约为XX亿元，同比增长XX%。其中，钨材料业务收入占比约为XX%，新能源材料业务收入占比约为XX%，硬质合金业务收入占比约为XX%。

2. 盈利能力

2019年，厦门钨业实现归属于上市公司股东的净利润约为XX亿元，同比增长XX%。公司净利润的主要来源是钨材料业务，占比约为XX%。新能源材料业务和硬质合金业务净利润占比分别为XX%和XX%。

厦门钨业中信证券深度研报：行业趋势与投资价值分析

3. 资产负债状况

截至2019年底，厦门钨业总资产约为XX亿元，同比增长XX%；负债总额约为XX亿元，同比增长XX%。公司资产负债率为XX%，处于合理范围内。

二、行业前景分析

1. 钨行业发展趋势

随着我国经济的持续发展，钨行业需求逐渐增长。未来，钨行业将呈现以下发展趋势：

（1）高端钨材料需求增长：随着我国制造业的转型升级，高端钨材料在军工、航空航天、机械制造等领域的需求将持续增长。

（2）新能源材料市场空间巨大：新能源汽车、风力发电等领域对新能源材料的需求不断上升，为公司新能源材料业务提供了广阔的市场空间。

（3）硬质合金市场潜力巨大：硬质合金在机械制造、电子电器等领域的应用越来越广泛，市场潜力巨大。

2. 政策支持

近年来，国家加大对钨行业的政策支持力度，包括提高钨资源开采品位、限制钨矿出口、鼓励钨材料研发等。这些政策有利于厦门钨业等企业的发展。

三、投资价值分析

1. 综合实力

厦门钨业在钨行业拥有较强的综合实力，包括资源优势、技术优势、市场优势等。公司具备持续盈利能力，具备投资价值。

2. 成长性

随着钨行业的发展，厦门钨业在高端钨材料、新能源材料、硬质合金等领域的市场份额有望持续提升，为公司带来良好的成长性。

3. 风险因素

（1）钨价波动：钨价波动可能影响公司的盈利水平。

（2）政策风险：政策调整可能对公司的经营产生一定影响。

（3）竞争加剧：随着行业竞争加剧，公司可能面临一定的压力。