上证综指失守2000点大关，股指期货市场同样频创新低。近期，股指期货四个合约的总持仓量首次突破10万手大关，市场参与热情空前高涨。投资者们纷纷感叹，“财富尽入空头之手。”若从今年最高点一路做空，盈利早已翻倍。

期指做空盈利诱人 实战操作挑战重重

然而，做空股指期货真的能轻易获利吗？记者深入行业了解发现，尽管机构投资者获得了较高的回报，但散户投资者却难以分享这份利润。业内人士指出，个人投资者企图通过做空股指期货一夜暴富，或许只是幻象。

截至2012年11月29日收盘，股指期货四个合约总持仓量首次突破10万手。期内，期指持仓下行，多空对决愈发激烈。一位期指分析师透露，客户通过程序化交易，从今年3月起，100万资金已盈利30余万，主要得益于做空策略。

以今年为例，期指主力合约最高点为2726点，若以18%的保证金计算，投资1手股指期货需资金14.72万。如今，期指最低点跌至2125.6点，下跌约600点。若一直持有空单，不考虑展期成本，利润可达18万，收益率超过120%。但实际情况是，很少有投资者能够长期持仓，短线操作成为主流。

机构投资者通过做空期指获利稳定，而散户投机者却难以盈利。市场数据显示，97%的散户在期货市场中亏损。专家表示，散户在操盘能力、心理承受力等方面均弱于机构投资者。日内交易波动可能导致巨大损失，且散户习惯于做多，容易在低位平仓。

一位分析师指出，即使个人投资者选择做空，也不一定能获利，因为机构投资者对盈利的兑现周期更长，而普通投资者则习惯于见利就收，亏损时却选择持仓。回顾行情后会发现，虽然做空是正确的方向，但需要更长时间持有头寸。

专家建议，散户操作应主要进行日内交易，确定一个方向后平仓，再寻找下一个机会，同时要轻仓操作，顺应市场趋势，才能在市场中立足。业内人士强调，机构投资者做空股指期货主要是为了对冲现货风险，纯粹的投机者在日内波动中难以获利，所谓的“看上去很美”只是幻想。