联合国人居署在2024年11月发布的报告《释放城市潜力：可持续城市发展的投资之道》中，深度探讨了城市化进程中的机遇与挑战，并提出了促进城市可持续发展的多元化路径。本文译自报告第四章后半部分，重点解读了城市基础设施建设中市政发展基金、债务工具及私营部门融资的三大作用。

市政发展基金：城市基础设施建设的金融助推器

市政发展基金作为市政府筹集基础设施资金的机构，不仅增强了基金管理机构与市政府的职能，还得到了国际援助机构的支持。此类基金的历史在发达国家可追溯至19世纪，如比利时的市政信贷银行、丹麦的市政信贷协会等。这些基金通过贷款和赠款组合，为城市基础设施提供了稳定的资金流。在全球范围内，60多个国家实施了类似模式，世界银行和亚洲开发银行在90年代也大量依赖这些基金满足地方投资需求。

债务工具：发达国家与发展中国家基础设施融资的明显差异

在基础设施建设中，债务工具是发达国家的主要融资方式，包括银行贷款和债券等。这些工具的运作周期通常与长期资产的使用寿命相匹配。债务融资的途径多样，能够满足不同投资者的需求，扩大了基础设施融资的资本池。相比之下，发展中国家的地方政府由于缺乏必要的法律框架和信用度，债务融资规模相对有限。

私营部门融资：城市基础设施融资的挑战与机遇

私营部门掌握着全球大部分金融资源，但其资金投入城市可持续发展仍面临巨大挑战。尽管私人投资者和金融机构的资金规模庞大，但说服其投资城市基础设施建设并不容易。公私合作伙伴关系（PPP）成为了一种重要的基础设施项目融资方式，通过长期合同实现基础设施的设计、融资、建设、运营和维护。联合国人居署提倡政府、社会资本和公民共同参与的4P模式，以降低风险并支持基于人权的发展方针。

投资风险与国家发展水平紧密相关，适当措施降低风险是吸引私人资金投入城市基础设施建设的关键。全球基础设施中心通过评估各国在多个关键指标上的表现，帮助政府制定政策，促进更多公共和私人基础设施投资。

从项目投资转向可持续投资：趋势与策略

在可持续发展投资、企业社会责任和城市实践的影响下，形成了四个独特的可持续投资浪潮。每个浪潮都推动了新的投资策略，并改进了旧的投资策略。这些投资策略根据方法、导向、投资回报率和影响力投资的不同而分类。

国际发展援助：推动发展中国家城市化进程的关键力量

随着发展中国家城市化进程的加速，国际捐助机构对城市的资金支持意愿增强。世界银行作为主要的国际发展援助机构，为全球城市提供资金，撬动其他融资来源，提供专业知识，扩大解决方案，支持发展中国家的可持续城市发展。区域多边开发银行也提供资金支持，但通常只针对城市财政的某些方面。

城市是集聚的产物，公共政策、人居环境、习俗风气共同塑造了市民生活的底蕴。我们需要关注城市议题，回应公众关切，探讨城市发展的未来方向。