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国债期权交易模拟分析

一窥国际利率期权市场

利率期权作为期权市场的主力品种，截至2024年3月，国际清算银行数据显示，利率期权名义未平仓金额高达5.397万亿美元，占全部期权未平仓金额的99.797%。交易活动主要在北美和欧洲地区，北美市场占65%，欧洲市场占32%，其他市场仅占3%，其中亚太市场的利率期权未平仓金额约为9亿美元。

国债期权模拟合约概览

【热点报告】国债期权合约仿真交易深度点评

国债期权模拟合约涵盖2年、5年、10年及30年期限，采用美式期权行权方式，交割标的为相应的国债期货合约。价位变动和每日价格波动与国债期货合约保持一致。单一客户单边持仓限额为2000至4000手。

国债期权的定价与实践

利率期权的定价通常采用二叉树模型，国债期权的应用能够与国债期货、利率互换等工具形成有效互补。国债期权不仅提供了互换和期货所不具备的“保险”功能，还能对冲波动率风险，这是期货和互换难以实现的。同时，国债期权为投资者提供了更多元化的套利策略，对利率风险的管理也更加精准。

风险预警

量化模型存在失效风险，模型的有效性基于历史数据，但未来可能存在不适用的情况。

研究员简介

王冬黎——东证衍生品研究院金融工程首席分析师

从业资格号：F3032817

投资咨询号：Z0014348