量化CTA策略与商品指数相关性深度分析
自2018年至2023年，量化CTA趋势策略指数每年均实现正收益，然而在2020年业绩激增后，收益逐年下降。与南华商品指数相比，该策略在2018年至2020年期间表现优于指数，但自2021年起，每年均未能跑赢南华商品指数。
观察趋势策略指数与南华商品指数的相关性，2018年至2020年期间两者相关性较低，而在2021年后相关性增强，且呈正相关，显示出策略在多头市场中的收益更为显著，但对下跌行情的捕捉能力较弱。
在不同市场阶段，上涨阶段趋势策略指数整体表现不如南华商品指数，尤其在近几年跑输幅度加大；而在下跌阶段，趋势策略表现优于南华商品指数，但两次暴跌期间长周期策略表现不佳，回撤较大。震荡阶段，趋势策略表现不佳，大多取得负超额。
针对商品指增策略，目前管理者多采用复制商品指数结合自身CTA策略构建，上涨阶段能获得较好超额收益，但在下跌和震荡阶段，CTA策略难以弥补指数亏损，甚至可能两头亏损。尤其在2013年至2016年国内商品市场熊市期间，持有商品指增策略体验较差，因此参与该策略需具备一定的市场择时能力。
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