近年来，随着A股市场机构化进程的加速，公募基金作为机构投资者的重要组成部分，其规模和业绩表现都取得了显著的增长。本文从公募基金持仓数据出发，构建了三类选股因子，为投资者提供参考。

首先，公募基金持仓数据包含大量有用信息，但由于披露频率较低，我们利用年报或半年报数据进行补充，形成了完整的持仓数据。

其次，我们构建了三类选股因子：基本因子、主动权重因子、主动需求因子。基本因子反映了股票受到基金欢迎的程度，主动权重因子反映了基金持仓相对于基准的超配或低配程度，主动需求因子反映了机构需求中的主动部分。

公募基金持仓因子深度解析：基本面量化视角下的机构持仓研究系列首篇

我们对三类因子进行了全面的分析和测试，最终合成出基金持仓大类因子FundHolding。经过测试，FundHolding因子IC均值达4.54%，年化ICIR达2.50，t统计量达7.74，多头年化超额收益为8.42%，多空年化收益为18.71%。FundHolding与其他大类因子的相关性较低，具有显著的信息增量。

本文还对比了四类主动偏股型基金指数与万得全A指数的净值走势，发现主动偏股型基金的指数在大多数时间段均可以跑赢万得全A指数，尤其在最近5年，相对于万得全A均有较为显著的超额收益。

此外，本文还对主动偏股型基金的各个行业持仓占比进行了分析，发现主动偏股型基金超配比例最高的行业为医药、食品饮料、电子、电力设备与新能源，低配比例最高的行业为非银行金融、银行、电力及公用事业、建筑。

最后，本文将FundHolding与其他8个大类因子合成，发现其可以进一步提升其他大类因子的表现，9大类因子等权合成后的阿尔法因子多空年化收益率达到61.18%，夏普比率5.05，最大回撤仅为7.21%。

风险提示：结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。