市场短期内难以实现显著突破

周一，备受瞩目的科创板正式开盘交易，标志着我国资本市场迈入新的发展阶段。首日，25家上市公司股票集体实现大幅上涨。科创板的推出，将对我国经济转向创新驱动、促进资本市场改革产生长远而积极的影响。然而，从整体股市表现来看，受上周五美股回调影响，亚太地区股市普遍收跌。目前，投资者关注的核心仍在于各国经济基本面。在全球货币宽松的背景下，国内市场是否能借势提升预期，或外部环境是否出现新的突破点，成为行情发展的关键。

全球央行宽松预期持续升温

目前，全球央行纷纷采取宽松政策，形成一股热潮。上周，纽约联储主席的发言进一步强化了市场对美联储月底降息的预期。而在上周四，韩国、印尼、南非和乌克兰四国央行同日宣布降息。据统计，今年以来已有多个国家央行宣布降息，全球新一轮降息周期已经启动。由于市场预期经济下行压力仍然存在，全球经贸摩擦短期内难以解决，市场寄望于政策进一步宽松，以预防经济下行风险。

在国内市场，上周受缴税、地方政府债缴款等因素影响，资金利率价格上涨，短期利率纷纷上升。央行及时采取措施进行对冲，公开市场操作累计净投放4715亿元，为近半年来最大规模。此外，科创板的顺利上市和金融业对外开放的11条措施，均对投资者信心产生积极影响。

尽管政策利好不断，但市场期待已久的降准降息或调整公开市场操作利率的措施并未出台。在12日的金融统计数据媒体吹风会上，央行货币政策司司长孙国峰表示，将密切关注国内外经济金融形势变化，在内外均衡的前提下，坚持稳健为主的货币政策。预计月底美联储议息会议前后，市场宽松预期仍将维持高位，但国内是否跟随全球宽松步伐尚需观察。

短期内市场难现超预期利好

政策真空期：静待新指引明确方向

政策真空期：静待新指引明确方向

近期市场整体呈现横盘整理态势，涨跌两难。从驱动因素来看，在上周主要宏观数据公布后，市场进入数据发布真空期。本周六将发布工业企业利润数据，下周三才发布备受关注的制造业PMI数据。在此之前，数据对期指的影响将减弱。

外部环境方面，G20大阪峰会后，中美贸易谈判稳步推进。上周末新华社报道中国企业正在采购美国农产品，国务院金融稳定发展委员会办公室宣布推出11条金融业对外开放措施。国内释放的积极信号有利于市场稳定外部环境预期。

总体来看，市场对货币宽松预期较强，但在国内经济数据稳健、外部环境逐渐稳定的情况下，宽松政策实施存在时滞。在利好难以持续的情况下，期待指数持续反弹存在一定难度。在贸易谈判进行中、国内数据真空期背景下，指数超预期波动空间有限，短期内大幅突破行情难以出现。近期，建议投资者关注下半年政策导向、美联储及其他国家央行政策动向等因素。