去年，我撰写了一篇关于上市公司安通控股的分析文章，详尽探讨了其从创立到上市的过程、核心竞争力、估值以及主要风险点。当时我预测，如果2024年资本市场对安通控股的估值恢复常态，其市值应在155亿至205亿之间。然而，今年的市场走势显示，这一预测显然与现实脱节。

回顾原图，我发现决策依据是基于券商研报对未来净利润增长的平均预测。但我忽略了，研报的数据并不总是准确，尤其是当公司面临定增失败、实控人违规担保、被实施ST处理、关联方占用大额资金等复杂情况时。

券商研报往往像算命软件，仅凭输入的基础信息，就能得出看似权威的结论，却忽略了财务造假、关联方风险和大股东掏空公司等潜在风险。例如，安通控股三季度净利润同比大幅下滑283.17%，而券商研报预测的全年净利润增长23%显然不切实际。

券商研报可信度揭秘：分析师行业遗憾错过

回顾康美药业事件，券商分析师在该公司出事前纷纷给出买入或增持评级，而事实却证明这些预测多么不准确。财经媒体市值风云的大数据统计也显示，券商研报的预测准确率并不高。

尽管如此，券商研报并非全无价值，其中的行业数据对投资者研究行业仍具参考意义。但券商研报的制作动机复杂，有时为了维护公司形象或迎合投资者心理，往往倾向于给出正面评级。

券商研报可信度揭秘：分析师行业遗憾错过

总之，券商研报的买卖建议和盈利预测不应被盲目信任。去年我对安通控股估值的失误，也提醒我们净利润这一财务指标并非绝对可靠，更多分析将在我的后续文章中展开。