穿梭于城市脉络的骑手们，每天为市民的便捷生活辛勤奔波。对于他们而言，外卖配送是时间与效率的双重考验，一旦电动车的电量告急，工作效率便会大打折扣。近期，全国多个城市陆续推广的电动车智能换电柜，以“换代充”模式有效缓解了骑手们的充电焦虑。

引人注意的是，专注于两轮电动车换电服务的APP“这锂换电”背后企业——杭州宇谷科技股份有限公司（简称“宇谷科技”），已向深交所创业板提交了《招股书》，迈出了IPO的关键步伐。

然而，在竞争日趋激烈的两轮车换电领域，宇谷科技也面临着毛利率下降、专利侵权争议、用户不满等一系列挑战。

（一）

宇谷科技的换电业务毛利率逐年走低。公司创始人刘爱明，曾担任江西某中学的数学教师，后移步杭州发展。2001年，刘爱明的丈夫肖劼创办了浙江宇松科技，主要生产公共交通工具上的车载影视设备。2012年，刘爱明创建了宇谷科技，起初主要承担宇松科技的物联网软硬件业务，为后续充换电业务积累了技术基础。

据公开资料，2017年宇谷科技销售了首台充电小斑马系统的充电桩，正式涉足充电业务。2019年，公司推出首款自主研制的锂电池，开启换电业务。2020年12月，宇谷科技以797.34万元的价格收购了宇松科技的充换电业务，公司规模不断扩张。

在经营方面，2020年至2023年6月，宇谷科技的营业收入分别为0.9亿元、2.3亿元、5.6亿元和4.1亿元，净利润分别为1525.69万元、3304.73万元、8134.26万元和5944.04万元。目前，公司业务主要分为换电服务和充换电设备销售两部分，其中换电服务占总营收的98%以上。

尽管换电业务覆盖了北京、上海、广州、深圳等66个城市，上线运营换电柜2.37万台，电池51.75万个，用户数39.11万个，但近年来换电服务的毛利率却在逐年下滑，从2020年的37.86%降至2023年6月的25.91%，导致公司综合毛利率也持续下滑。

（二）

除了毛利率问题，宇谷科技还面临专利诉讼和用户投诉的困扰。哈啰公司对宇谷科技提起专利侵权诉讼，涉及的产品正是宇谷科技的主要产品。尽管宇谷科技对此提出无效宣告请求，并成功使一项涉案专利无效，但专利纠纷的未来走向仍不明朗。

同时，宇谷科技的换电服务在用户端也频遭投诉，主要集中在霸王条款、不退款、电池续航短等问题上。在苹果App Store中，“这锂换电”的APP评分仅为2.7分，反映出用户的不满情绪。

（三）

在两轮换电市场，竞争异常激烈。根据中商产业研究院数据，2017年至2022年，中国即时配送员数量从395.7万人增至1120.5万人，年复合增长率达到23.1%。预计2023年这一数字将增至1210.1万人。弗若斯特沙利文数据显示，2022年至2026年，中国电动两轮车换电服务市场规模预计将从42.4亿元增长至204.4亿元，年复合增长率高达48.18%。

然而，在众多竞争者中，宇谷科技虽然自诩处于行业第一梯队，但与铁塔能源、易马达e换电、智租换电等行业巨头相比，其竞争力仍有不足。这些头部企业不仅在规模、资金和资源上具有优势，还与骑手平台建立了合作关系。

面对这样的市场环境，急于IPO的宇谷科技如何在竞争中保持优势， remains to be seen。