北京7月2日金融动态（王菁报道）：在7月2日这个周二，债市展现回暖迹象，市场情绪在上日受到央行借券消息的冲击后迅速恢复。国债期货主力合约普遍反弹，债券收益率多数下降2-3BPs；公开市场实现净回笼2980亿元，月初流动性充足，资金利率普遍呈现下降趋势。

　　业界分析认为，在目前货币政策的支持下，央行可能会采取降准等措施以增强市场流动性。考虑到当前的超额储备状况及即将到来的政府债券发行压力，预计降准或将在7月和8月间实施。此外，央行还可能通过公开市场操作或再贷款等手段提供必要的流动性支持。

　　【市场动态】

　　国债期货普遍收涨，30年期主力合约上涨0.28%至108.75，10年期主力合约上涨0.25%至105.24，5年期主力合约上涨0.16%至103.955，均为4月底以来最大涨幅；2年期主力合约上涨0.05%至101.956。

　　现券市场同步增强，截至稿件撰写时，5年期国债活跃券230022收益率下降3.75BPs至1.9675%，10年期国债活跃券240004收益率下降1.5BP至2.2575%，30年期国债230009收益率下降1BP至2.4975%；5年期国开活跃券230208收益率下降2.75BPs至2.005%，10年期国开活跃券240205下降1.75BP至2.335%。

　　中证转债指数午盘微跌0.03%，10只可转债跌幅超过2%，冠中转债、转2、九典转02、科思转债、麒麟转债跌幅居前；而31只可转债涨幅超过2%，中装转2、东时转债、广汇转债、岭南转债、盛路转债涨幅领先。

　　【国际债市】

　　北美市场周一（7月1日）美债收益率多数上涨，2年期美债收益率下降0.6BP至4.766%，3年期美债收益率上升1.7BP至4.583%，5年期美债收益率上升3.7BPs至4.432%，10年期美债收益率上升5.9BPs至4.468%，30年期美债收益率上升6.2BPs至4.627%。

　　亚洲市场日债收益率持续上行，10年期日债收益率上升2.4BPs至1.085%，3年期和5年期日债收益率分别上升0.6BP和0.9BP。

　　海外调查显示，日本债市参与者预计，日本央行将在7月公布量化紧缩计划，第一年减少约1000亿美元的债券购买规模。

　　欧元区市场7月1日，欧债收益率普遍收涨，法国、德国、意大利、西班牙10年期国债收益率均有不同程度的上升。

　　【一级市场】

　　农发行两期金融债中标收益率均低于中债估值，2年、7年期金融债中标收益率分别为1.5695%、2.1240%，全场倍数分别为4.27、7.8，边际倍数分别为1.1、3.68。

　　云南省两期地方债中标结果显示，投标倍数均超过28倍，5年期和7年期地方债中标利率分别为2.10%和2.23%，全场倍数分别为30.5和28.51，边际倍数分别为2.76和2.43。

　　【资金面】

　　公开市场今日央行进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。由于3000亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2980亿元。

　　Shibor短端品种全面下行，隔夜品种下行3.4BPs至1.715%，7天期下行0.6BP至1.796%，14天期下行3.4BPs至1.812%，创2024年10月以来新低，1个月期下行0.3BP至1.896%，创2024年8月以来新低。

　　【专家观点】

　　华福固收预计，央行可能将持有的短期国债作为借入操作的抵押品，并预计将向一级交易商借入10年期及以上期限的长期国债。

　　华泰宏观分析认为，央行买卖国债对利率债市场定价有影响，可能成为货币政策工具箱的长期组成部分，并可能影响收益率曲线的形状。

　　东方金诚指出，央行可能通过在二级市场上出售借入的国债，压低相关国债市场价格，推升相关国债收益率。