利率债市场目前处于震荡前行阶段，市场中枢逐渐上移，拐点渐进。从历史角度看，当前利率水平已经偏低，下行空间有限。从货币-信用框架的视角看，后续流动性可能难以维持此前的宽松程度，利率水平将向政策利率回归。下半年债市重心在于宽信用进展，而宽信用则更加依赖财政发力...