五月，白酒行业的传统销售淡季，却成了酒企们修炼“内功”的黄金季节。在这个月份，酒企们纷纷聚焦于管理市场、维护价格，以此提升自身的核心竞争力。从密集的业绩说明会和股东大会来看，今年酒企在淡季依然致力于“修底筑基”，使得“内功”修炼成为券商们关注的焦点。

然而，今年的淡季并不平凡。随着我国房地产市场的利好政策出台，消费活力进一步释放，加之端午节这一传统小旺季的临近，酒企们正积极备战。同时，随着白酒线上消费的持续升温，618年中促销前夕，众多酒企和酒商纷纷布局线上市场，这些“外功”同样成为券商们关注的重点。

酒企修炼“内力”，夯实基础

尽管五月份白酒市场表现平淡，但酒企们并未放松修炼“内功”。国信证券研报指出，尽管五月份是白酒板块的传统淡季，但企业们仍在通过优化渠道终端、活跃市场营销、维护产品价格体系等措施提升内生力。

A股5月白酒热点研报追踪 ｜ 平淡不躺平，酒业蓄势待发迎新机遇

例如，泸州老窖聚焦完善渠道终端政策，确保终端费用的有效性；山西汾酒持续推进渠道“汾享礼遇”活动，并对老白汾进行换代升级；五粮液则推出新品，以缓解八代普五的压力，保持价格体系稳定。华金证券研报显示，夯实基础、提升“内力”是酒企贯穿全年的重要策略。

拓展市场，提升“外功”

五月份，券商们的研报讨论热点还包括酒企备战端午节和筹备618电商大促两大市场动作。

A股5月白酒热点研报追踪 ｜ 平淡不躺平，酒业蓄势待发迎新机遇

端午节作为传统销售旺季，酒企们纷纷积极备战。甬兴证券表示，近期地产政策出台将提升消费活力，端午节白酒市场有望迎来小增长。茅台、小糊涂仙等酒企已推出相关活动，为端午节市场做准备。

同时，白酒电商市场也成为酒企们关注的焦点。太平洋证券研报显示，线上酒类市场规模持续扩大，白酒企业纷纷发力直播电商等新渠道。酒鬼酒通过沉浸式溯源直播，取得了显著的销售成绩。券商们对白酒电商市场充满信心，认为线上市场仍将快速扩容。