央行上周开展MLF操作并实施定向降准，货币市场利率波动，股市流动性改善，海外市场风险偏好下降。以下为改写后的内容：

上周，5月14日2000亿元MLF到期，央行在5月15日对中小银行实施定向降准第二步，释放约2000亿元长期资金，并开展1000亿元MLF操作，利率维持不变。货币市场利率呈现先降后升态势，整体上升；国债收益率长短两端均有所上升，期限利差扩大。股市方面，北上资金净流入规模增加，融资资金继续流入，重要股东减持规模扩大，股市流动性逐步改善至历史平均水平。投资者偏好显示，北上资金加仓家电、医药、电气设备等行业，融资资金青睐电子、医药生物等行业。海外市场风险偏好降低，VIX指数升至31.89，美元指数上升，人民币小幅贬值。

核心观点：

1. 超额流动性增速持续提升，4月同比增速达39.19%，银行体系流动性充裕，社融数据超预期，实体经济融资需求改善。

2. 货币政策工具运用方面，央行通过MLF和定向降准释放流动性，货币市场利率总体上行，国债收益率上升。

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3. 股市流动性改善，融资买入规模扩大，ETF净赎回规模增加，重要股东减持规模扩大。

4. 海外市场风险偏好下降，VIX指数上升，美元指数走强，人民币小幅贬值。

流动性专题、监管动向、货币政策工具与资金成本、股市资金供需、投资者情绪与偏好、外汇市场及海外金融市场流动性等方面均有详细分析。