核心观点：

2024年上半年，沪锌指数走势受疫情和原油价格战双重影响，出现两次跳空下跌和两次急跌，随后在全球量化宽松政策推动下反弹，进入震荡区间。供需平衡分析显示，全球精炼锌供应过剩，国内锌锭供给偏宽松，库存增加，加工费下降，成本支撑锌价。下半年，若无更大宏观事件，锌价或维持区间震荡。

一、2024年上半年走势、结构及价格变化

沪锌炒作暂休：聚焦事件驱动 后市行情展望

（一）走势特征：疫情与原油价格战驱动，两次跳空、两次急跌、一波反弹

（二）走势判断：上有压力、下有支撑，区间震荡可期

（三）市场结构变化：Contango结构下，阶段性back依旧存在

（四）价格预测：均价继续回落，炒作题材减少，资金关注度下降

二、供需平衡分析

（一）全球锌矿供应增长，国内锌锭过剩量增加

（二）库存阶梯式回升，价格进入脱敏期

（三）加工费随锌价走跌，利润重新平衡

（四）国内疫情好转，下游消费降幅收窄

三、下半年锌价预测及操作策略

（一）下半年仍需关注事件驱动型行情

（二）操作策略：趋势性策略暂停，波段交易为主，震荡区间15000-17500，年度均价16500一线。